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“双杀”格力电器海尔智家难破利润堡垒人均薪酬约24万
发布日期:2022-05-13 09:22   来源:未知   阅读:

  白色家电三大巨头,美的集团格力电器海尔智家,各有自己的王牌产品。格力电器美的集团是以空调为王牌,直接竞争更多一些。而海尔智家则以冰箱和洗衣机为主,空调收入大约是美的、格力的零头。

  虽然在收入规模上上,海尔智家早就已经超过格力电器,但净利润却总也赶不上格力电器,这究竟是为什么呢?财报中就藏着答案。

  海尔智家(600690)2021年报显示,实现营收2275.56亿元,同比增长8.5%;实现归属母公司股东的净利润130.67亿元,同比增长47.1%。

  按照产品分类,海尔智家的冰箱收入615.4亿元、洗衣机收入484.5亿元、厨卫电器313.6亿元,空调收入300亿元,水家电收入98.6亿元。从收入结构看,海尔智家非常像美的集团,没有一个版块收入占绝对多数,这和格力电器空调收入占70%以上,差别非常大。

  其实,海尔智家各项业务毛利率也比较均衡,2021年冰箱、洗衣机、厨卫电器、空调、水家电毛利率分别为31.76%、33.65%、32.65%、27.93%、45.79%,整体毛利率达到31.23%。美的集团(000333)整体毛利率22.48%,格力电器(000651)毛利率24.28%。

  看出来了吧,海尔智家去年毛利率比格力电器、美的集团要高出大约7个百分点、9个百分点。但海尔智家净利润为何只有130多亿元,远远低于格力电器的230亿元、美的集团的286亿元呢?

  秘密还是在于费用率上。去年海尔智家销售、管理、研发费用分别为365.5亿元、104.4亿元、83.6亿元,总计超过453亿元,对应费率大约20%,尤其是销售费率超过16%。

  作为对比,格力电器去年销售、管理、研发费用分别为115.8亿元、40.5亿元、63亿元,累计219亿元,累计费率11.56%,尤其是销售费率,只有6.1%,足足比海尔智家少近10个百分点。

  至于美的集团,去年销售、管理、研发三项费用累计509亿元,对应总收入3434亿元,三费总费率大约为14.8%,比海尔智家也少超过5个百分点;对于巨头动辄数千亿收入规模,这就可以多出上百亿利润。

  海尔智家在年报中也披露公司高层薪酬,比如董事长梁海山去年薪酬大约260万元,也是远远低于格力电器董明珠1098万元、美的集团方洪波1106万元的薪酬。

  截至去年底,海尔智家员工总数超过10万人,员工薪酬超过250亿元,人均薪酬接近24万元,比2020年多出大约6000元。格力电器人均薪酬为12.6万元,薪酬规模为103亿元,对比还是很强烈的。(注:三项费用中也包含部分薪酬,是不同的统计路径)

  截至5月2日,海尔智家市值2448亿元,力压格力电器的1846亿元,但比美的集团的3995亿元还有不少距离。也就是说,在收入和市值上,海尔智家实现对格力电器的双杀,但在利润上,还远远不足格力电器,更不要美的集团286亿元净利润了。

  虽然不完全在同一细分领域搏杀,但在白电大板块中,美的集团独大已经不可动摇,海尔智家在收入、市值两项指标上坐稳“二当家”交椅,而格力电器对海尔智家还保留利润领先最后一道“堡垒”。

  相关股吧:海尔智家(600690)美的集团(000333)格力电器(000651)股市实战(gssz)家电行业(bk0456)

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